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工銀聚和一年定開混合C

發布時間:2020-09-14 17:00:44 已有: 人閱讀

  張洋先生:中國國籍,賓夕法尼亞大學電子工程專業博士,沃頓商學院統計學碩士。2012年加入工銀瑞信,現任固定收益部基金經理,2015年8月17日至今,擔任工銀瑞信雙債增強債券型證券投資基金(自2016年9月26日起,變更為工銀瑞信雙債增強債券型證券投資基金(LOF))基金經理;2015年8月17日至今,擔任工銀瑞信保本3號混合型證券投資基金基金經理;2016年11月22日至今,擔任工銀瑞信新得益混合型證券投資基金基金經理;2016年12月14日至今,擔任工銀瑞信可轉債債券型證券投資基金基金經理;2016年12月29日至今,擔任工銀瑞信新增利混合型證券投資基金基金經理;2017年1月25日至2018年6月11日,擔任工銀瑞信瑞盈半年定期開放債券型證券投資基金基金經理;2018年7月2日至2020年7月31日擔任工銀瑞信可轉債優選債券型證券投資基金基金經理;2018年7月27日至2020年1月15日,擔任銀瑞信新增益混合型證券投資基金基金經理;2018年7月27日-2020年1月15日,擔任工銀瑞信新得利混合型證券投資基金基金經理;2018年8月28日至今,擔任工銀瑞信添福債券型證券投資基金基金經理。2019年1月24日至2019年10月30日,擔任工銀瑞信聚盈混合型證券投資基金基金經理。2019年6月5日至今,擔任工銀瑞信月月薪定期支付債券型證券投資基金基金經理。2020年5月9日起擔任工銀瑞信聚和一年定期開放混合型證券投資基金基金經理。

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  本基金的投資范圍為國內依法發行上市交易的股票(包括中小板、創業板及其他中國證監會允許基金投資的股票)、內地與香港股票市場交易互聯互通機制允許買賣的規定范圍內的香港聯合交易所上市的股票(以下簡稱“港股通投資標的股票”)、股指期貨、國債期貨、債券(包括國債、地方政府債、政府支持機構債券、金融債、企業債、公司債、次級債、可轉換債券、可交換債券、分離交易可轉債、央行票據、中期票據、短期融資券、超短期融資券等)、資產支持證券、債券回購、同業存單、銀行存款和現金,以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具(但須符合中國證監會的相關規定)。 法律法規或監管機構以后允許基金投資的其他品種,基金管理人在履行適當程序后,可以將其納入投資范圍,其投資比例遵循屆時有效法律法規或相關規定。

  1、資產配置策略 本基金將由投資研究團隊及時跟蹤市場環境變化,根據對國際及國內宏觀經濟運行態勢、宏觀經濟政策變化、證券市場運行狀況等因素的深入研究,判斷證券市場的發展趨勢,結合行業狀況、公司價值性和成長性分析,綜合評價各類資產的風險收益水平。在充分的宏觀形勢判斷和策略分析的基礎上,執行“自上而下”的資產配置及動態調整策略。在市場上漲階段中,增加權益類資產配置比例;在市場下行周期中,增加非權益類資產配置比例,最終力求實現基金資產組合收益的最大化,從而有效提高不同市場狀況下基金資產的整體收益水平。 2、債券投資策略 本基金在債券投資與研究方面,實行投資策略研究專業化分工制度,專業研究人員分別從利率、債券信用風險等角度,提出獨立的投資策略建議,經固定收益投資團隊討論,并經投資決策委員會批準后形成指導性投資策略。 (1)利率策略 研究GDP、物價、就業、國際收支等國民經濟運行狀況,分析宏觀經濟運行的可能情景,預測財政政策、貨幣政策等政府宏觀經濟政策取向,分析金融市場資金供求狀況變化趨勢及結構,在此基礎上預測金融市場利率水平變動趨勢,以及金融市場收益率曲線斜度變化趨勢。 組合久期是反映利率風險最重要的指標,根據對市場利率水平的變化趨勢的預期,綜合宏觀經濟狀況和貨幣政策等因素的分析判斷,可以制定出組合的目標久期,預期市場利率水平將上升時,降低組合的久期,以規避債券價格下降的風險和資本損失,獲得較高的再投資收益;預期市場利率將下降時,提高組合的久期,在市場利率實際下降時獲得債券價格上升的收益,并獲得較高利息收入。 (2)信用策略 根據國民經濟運行周期階段,分析債券發行人所處行業發展前景、發行人業務發展狀況、企業市場地位、財務狀況、管理水平、債務水平等因素,評價債券發行人的信用風險,并根據特定債券的發行契約,評價債券的信用級別,確定債券的信用風險利差與投資價值。 (3)債券選擇與組合優化 本基金將根據債券市場情況,基于利率期限結構及債券的信用級別,在綜合考慮流動性、市場分割、息票率、稅賦特點、提前償還和贖回等因素的基礎上,評估債券投資價值,選擇定價合理或者價值被低估的債券構建投資組合,并根據市場變化情況對組合進行優化。 (4)可轉換債券投資與可交換債券投資 可轉換債券、可交換債券兼具權益類證券與固定收益類證券的特性,具有抵御下行風險、分享股票價格上漲收益的特點,是本基金的重要投資對象之一。本基金將選擇公司基本素質優良、其對應的基礎證券有著較高上漲潛力的可轉換債券、可交換債券進行投資,并采用期權定價模型等數量化估值工具評定其投資價值,以合理價格買入并持有。 3、股票投資策略 本基金采取“自上而下”與“自下而上”相結合的分析方法進行股票投資。基金管理人在行業分析的基礎上,選擇治理結構完善、經營穩健、業績優良、具有可持續增長前景或價值被低估的上市公司股票,以合理價格買入并進行中長期投資。本基金股票投資具體包括行業分析與配置、公司財務狀況評價、價值評估及股票選擇與組合優化等過程。 (1)行業分析與配置 本基金將根據各行業所處生命周期、產業競爭結構、近期發展趨勢等數方面因素對各行業的相對盈利能力及投資吸引力進行評價,并根據行業綜合評價結果確定股票資產中各行業的權重。 一個行業的進入壁壘、原材料供應方的談判能力、制成品買方的談判能力、產品的可替代性及行業內現有競爭程度等因素共同決定了行業的競爭結構,并決定行業的長期盈利能力及投資吸引力。另一方面,任何一個行業演變大致要經過發育期、成長期、成熟期及衰退期等階段,同一行業在不同的行業生命周期階段以及不同的經濟景氣度下,亦具有不同的盈利能力與市場表現。本基金對于那些具有較強盈利能力與投資吸引力、在行業生命周期中處于成長期或成熟期、且預期近期經濟景氣度有利于行業發展的行業,給予較高的權重;而對于那些盈利能力與投資吸引力一般、在行業生命周期中處于發育期或衰退期,或者當前經濟景氣不利于行業發展的行業,給予較低的權重。 (2)公司財務狀況評估 在對行業進行深入分析的基礎上,對上市公司的基本財務狀況進行評估。結合基本面分析、財務指標分析和定量模型分析,根據上市公司的財務情況進行篩選,剔除財務異常和經營不夠穩健的股票,構建基本投資股票池。 (3)價值評估 基于對公司未來業績發展的預測,采用現金流折現模型等方法評估公司股票的合理內在價值,同時結合股票的市場價格,挖掘具有持續增長能力或者價值被低估的公司,選擇最具有投資吸引力的股票構建投資組合。 (4)股票選擇與組合優化 綜合定性分析與定量價值評估的結果,選擇定價合理或者價值被低估的股票構建投資組合,并根據股票的預期收益與風險水平對組合進行優化,在合理風險水平下追求基金收益最大化。同時監控組合中證券的估值水平,在市場價格明顯高于其內在合理價值時適時賣出證券。 (5)港股通投資標的股票投資策略 本基金將僅通過內地與香港股票市場交易互聯互通機制投資于香港股票市場,不使用合格境內機構投資者(QDII)境外投資額度進行境外投資。 本基金所投資港股通投資標的股票除適用上述個股投資策略外,本基金投資港股通投資標的股票還需關注: 1)香港股票市場制度與股票市場存在的差異對股票投資價值的影響,比如行業分布、交易制度、市場流動性、投資者結構、市場波動性、漲跌停限制、估值與盈利回報等方面; 2)港股通每日額度應用情況; 3)人民幣與港幣間的匯兌比率變化。 4、資產支持證券投資策略 本基金通過考量宏觀經濟走勢、支持資產所在行業景氣情況、資產池結構、提前償還率、違約率、市場利率等因素,預判資產池未來現金流變動;研究標的證券發行條款,預測提前償還率變化對標的證券平均久期及收益率曲線的影響,同時密切關注流動性變化對標的證券收益率的影響,在嚴格控制信用風險暴露程度的前提下,通過信用研究和流動性管理,選擇風險調整后收益較高的品種進行投資。 5、衍生品投資策略 (1)國債期貨投資策略 本基金為提高對利率風險管理能力,在風險可控的前提下,根據風險管理原則,以套期保值為目的,本著謹慎原則參與國債期貨投資。國債期貨作為利率衍生品的一種,有助于管理債券組合的久期、流動性和風險水平。本基金將按照相關法律法規的規定,結合對宏觀經濟形勢和政策趨勢的判斷、對債券市場進行定性和定量分析;構建量化分析體系,對國債期貨和現貨的基差、國債期貨的流動性、波動水平、套期保值的有效性等指標進行跟蹤監控,在最大限度保證基金資產安全的基礎上,力求實現基金資產的長期穩定增值。 (2)股指期貨投資策略 本基金為提高投資效率,更好地達到本基金的投資目標,在風險可控的前提下,根據風險管理原則,以套期保值為目的,本著謹慎原則,參與股指期貨投資。本基金將根據對現貨和期貨市場的分析,發揮股指期貨杠桿效應和流動性好的特點,采用股指期貨在短期內取代部分現貨,獲取市場敞口,投資策略包括多頭套期保值和空頭套期保值。多頭套期保值指當基金需要買入現貨時,為避免市場沖擊,提前建立股指期貨多頭頭寸,然后逐步買入現貨并解除股指期貨多頭,當完成現貨建倉后將股指期貨平倉;空頭套期保值指當基金需要賣出現貨時,先建立股指期貨空頭頭寸,然后逐步賣出現貨并解除股指期貨空頭,當現貨全部清倉后將股指期貨平倉。本基金在股指期貨套期保值過程中,將定期測算投資組合與股指期貨的相關性、投資組合beta的穩定性,精細化確定投資方案比例。

  1、由于本基金A類基金份額不收取銷售服務費,C類基金份額收取銷售服務費,各基金份額類別對應的可供分配利潤將有所不同,具體收益分配安排詳見基金管理人屆時公告; 2、若《基金合同》生效不滿3個月可不進行收益分配; 3、本基金收益分配方式分兩種:現金分紅與紅利再投資,投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為相應類別的基金份額進行再投資;若投資者不選擇,本基金默認的收益分配方式是現金分紅; 4、基金收益分配后各類基金份額凈值不能低于面值;即基金收益分配基準日的各類基金份額凈值減去每單位該類基金份額收益分配金額后不能低于面值; 5、同一類別每一基金份額享有同等分配權; 6、法律法規或監管機關另有規定的,從其規定。 在對基金份額持有人利益無實質不利影響的情況下,基金管理人可在法律法規允許的前提下經與基金托管人協商一致并按照監管部門要求履行適當程序后酌情調整以上基金收益分配原則,此項調整不需要召開基金份額持有會,但應于變更實施日前在指定媒介公告。

  中債綜合財富(總值)指數收益率×80%+滬深300指數收益率×15%+恒生指數收益率(經匯率調整)×5%

  本基金為混合型基金,預期收益和風險水平低于股票型基金,高于債券型基金與貨幣市場基金。 本基金可能投資港股通投資標的股票,需承擔港股通機制下因投資環境、投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險。

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  注:管理費和托管費從基金資產中每日計提。每個交易日公告的基金凈值已扣除管理費和托管費,無需投資者在每筆交易中另行支付。

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